To najnowsze prognozy Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP. Choć zostały przygotowane jeszcze przed ostatnią podwyżką stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej, w pewnym sensie pozostają aktualne. A to oznacza, że RPP będzie musiała dalej zaostrzać politykę pieniężną.
Prognozy DAiBE powstają przy założeniu, że stopy procentowe pozostają bez zmian. Tymczasem RPP w minioną środę podwyższyła stopę referencyjną NBP o 0,75 pkt proc., do 1,25 proc. To zmiana, która teoretycznie powinna w horyzoncie kilku kwartałów inflację nieco stłumić. Z drugiej strony ekonomiści zwracają uwagę na to, że nowe prognozy inflacji autorstwa DAiBE są prawdopodobnie zbyt niskie, szczególnie w odniesieniu do ostatnich miesięcy br. i pierwszych miesięcy 2022 r. Sugerują, że inflacja w IV kwartale br. wyniesie średnio 6,7 proc., a w I kwartale 2022 r. średnio 7 proc.. Większość ekonomistów sądzi, że już w tym kwartale inflacja będzie średnio powyżej 7 proc., a w kolejnych miesiącach może być bliska 8 proc. Co więcej, dotychczasowe podwyżki stóp nie spowodowały wyraźnego umocnienia złotego, a to jeden z istotnych mechanizmów oddziaływania polityki pieniężnej na gospodarkę w krótkim terminie.
Czytaj więcej
Komunikacja z rynkiem to problem Rady Polityki Pieniężnej przyznaje Eugeniusz Gatnar. - Nowa normalność będzie oznaczać, że główna stopa NBP powinna docelowo wzrosnąć do 2,5-3 proc. z 1,25 proc. teraz – powiedział Gatnar w wywiadzie dla Interii.
- W bliskim horyzoncie prognozy analityków z NBP są już nieaktualne. Inflacja będzie wyżej, a te zaskoczenia będą skłaniały RPP do podwyżek stóp procentowych. W rezultacie w dalszym horyzoncie te prognozy są prawdopodobnie zbyt wysokie – ocenia Marcin Mazurek, główny ekonomista mBanku.
Według prognoz DAiBE, wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) – główna miara inflacji w Polsce – w tym roku będzie rósł średnio w tempie 4,9 proc. W 2022 r. inflacja przyspieszyć ma do 5,8 proc., a rok później zmaleć do 3,6 proc. To oznacza, że przez cały ten okres inflacja pozostanie nie tylko powyżej celu NBP (2,5 proc.), ale nawet powyżej górnej granicy pasma dopuszczalnych odchyleń od tego celu (3,5 proc.). Prawdopodobieństwo, że którym z kwartałów 2023 r. inflacja znajdzie się poniżej 3,5 proc., wynosi około 47 proc.
