Polacy kupują sprzęt IT

Wyniki giełdowych dystrybutorów sprzętu IT pokazały, że Polacy wciąż kupują elektronikę i komputery. Dynamiki nie są jednak imponujące.

Zwyżki w I kwartale nie przekraczały kilku procent w porównaniu z zeszłym rokiem. Trzej najwięksi gracze sektora, czyli: AB, Action i ABC Data, zaraportowali co prawda znacznie większe dynamiki, ale dzięki szybko rosnącej sprzedaży eksportowej.

Wrocławski lider

W pierwszych trzech miesiącach tego roku sprzedaż grupy Action była o 6 proc. większa niż rok wcześniej, AB aż o 25,5 proc., a ABC Daty o 15,1 proc. Zysk netto pierwszej firmy spadł jednak o 31,3 proc., podczas gdy drugiej wzrósł o 27,4 proc., a trzeciej aż o 89,6 proc. W przypadku Action wyniki okazały się znacznie poniżej oczekiwanych przez rynek. Z kolei dane finansowe AB i ABC Daty wypadły powyżej oczekiwań.

– Wyceny rynkowe bardzo szybko zareagowały na raporty kwartalne. AB i ABC Data zyskały na wartości, a Action, które zawiodło, zapłaciło za to sporą przeceną (przekroczyła 10 proc. – red.) – zauważa Marek Czachor, analityk Erste Securities.

Specjaliści oczekują, że bieżący kwartał nie przyniesie przetasowań w rankingu giełdowych dystrybutorów sprzętu IT. – Spodziewam się, że na rynku będą panowały podobne tendencje jak w pierwszych miesiącach roku – oznajmia z kolei Czachor.

Czynnikiem, który może mieć strategiczne znaczenie dla rezultatów dystrybutorów IT, będą nowe, wchodzące w życie od 1 lipca przepisy o tzw. odwróconym VAT. Po zmianach to nabywcy, a nie sprzedawcy, będą odprowadzać wspomniany podatek. Rozwiązanie będzie dotyczyć handlu smartfonami, tabletami, notebookami, laptopami oraz konsolami do gier. Nowe regulacje obejmą transakcje powyżej 20 tys. zł.

Zwycięzcy i przegrani

– W krótkim terminie należy się liczyć z tym, że obroty dystrybutorów nieco spadną. W dłuższym terminie zmiany przepisów powinny jednak doprowadzić do oczyszczenia rynku z nieuczciwych graczy. To powinno działać na korzyść podmiotów, które postępują fair i płacą podatki – mówi Zbigniew Porczyk, analityk Trigon DM.

Zwraca uwagę, że w przypadku branży stalowej efekty zmian regulacyjnych ujawniły się w wynikach firm ze sporym opóźnieniem, które sięgało nawet trzech, czterech kwartałów. Nie chce spekulować, które spółki najwięcej skorzystają na zmianach w VAT, a które stracą.

Zdaniem Marka Czachora odwrócony VAT mocno zmieni rynek dystrybucji sprzętu IT w naszym kraju. – Duzi gracze są od dawna na świeczniku. Myślę, że więcej powodów do niepokoju mogą mieć firmy z drugiej lub trzeciej ligi – wskazuje. W jego ocenie wycena rynkowa Action prawdopodobnie uwzględnia już wszystkie negatywne informacje, które trafiły na rynek przy okazji raportu za I kwartał.

– W przypadku kursu AB widzę jeszcze potencjał do wzrostów – stwierdza. Jeśli chodzi o ABC Datę, to zdaniem przedstawiciela Erste Securities inwestorzy przed podejmowaniem decyzji inwestycyjnych będą woleli poczekać na wyniki za II kwartał, które potwierdzą albo zanegują wydarzenia z pierwszych trzech miesięcy roku.

Jakub Viscardi, analityk Domu Maklerskiego BOŚ

Widać wyraźny kontrast pomiędzy AB i Action, jeśli chodzi o działalność na polskim podwórku. Pierwsza z firm radziła sobie w I kwartale wyraźnie lepiej. Druga złapała lekką zadyszkę, czego wyrazem był wolniejszy wzrost obrotów oraz spadek marż. Kolejne kwartały pokażą, czy są to tylko chwilowe problemy. Należy się jednak liczyć z tym, że również wyniki za II kwartał mogą w przypadku Action być pod presją. Trudno oczekiwać, że będą lepsze od prezentowanych za pierwsze trzy miesiące.